La spinta agli investimenti si è fortemente indebolita a partire dal 2024 nonostante il riflusso dell’onda espansiva e dell’inerzia delle costruzioni abbia maggiormente distribuito le attività rispetto alle competenze.

Attività e fatturazioni hanno mostrato tempistiche diverse e rovesciate rispetto a quanto accade normalmente. Nei programmi del Governo dei prossimi anni, almeno sino al 2028, sono comunque previsti importanti investimenti per le grandi opere strategiche, sarà possibile tenere il passo dei pagamenti senza i flussi di cassa del PNRR? Inoltre il dato più solido su cui poggia oggi l’immagine economica del Paese e che consente alle società di valutazione di non abbassare i rating è legato alla crescita dell’occupazione, ma il 31% di questa crescita dal 2019 è dovuta alla crescita degli occupati nelle costruzioni. Che succederà con la correzione del mercato attesa? La cosa interessante è che le risposte non sono semplici né scontate, come si è dimostrato dopo la rapida chiusura dell’esperienza superbonus. Il mercato ha una sua resilienza. Ricordiamo però che da marzo del 2024 sono andati fortemente contraendosi i superbonus, solo per l’efficientamento energetico si è passati dai 46,3 miliardi di euro investiti del 2022, ai 41,7 del 2023, ai 16,6 del 2024, ai probabili 6 miliardi del 2025. L’intero mercato della riqualificazione ha segnato frenate importanti, ma non della dimensione della caduta dei superbonus. Vi sono, in questa difficile fase di transizioni, comportamenti da decifrare non così semplici e diretti.

Ad esempio da un lato, nel frattempo e a sorpresa, il mercato immobiliare residenziale è ripartito nel 2024 e ha accelerato nel 2025, e per il 2026 si sono mantenuti, rispetto alle aspettative, gli incentivi del 50% per le prime case e del 36% per le seconde; dall’altro lato il Governo sembrerebbe non avere intenzione di seguire la direttiva europea per l’efficientamento degli edifici, fermando per ora una delle principali ipotesi di sviluppo del settore delle costruzioni nel medio periodo. L’emersione del tema “casa” e il classico tema della “rigenerazione urbana” alimentano per ora prevalentemente i dibattiti, ma tutti e due sono temi destinati a crescere come mercato reale. L’Europa spingerà con nuove risorse sul tema casa e la rigenerazione urbana può contare su importanti attori nazionali, e soprattutto internazionali, che stanno guardando all’Italia come importante opportunità di investimento. La “questione milanese” getta però un’ombra su queste possibilità. E in ogni caso la chiave sono i tempi e la certezza delle decisioni.